Fusion mit Adidas? Puma unter Druck

Die Gerüchteküche brodelt: In Finanz- und Branchenkreisen wird erneut über eine mögliche Übernahme von Puma durch Adidas spekuliert. Hintergrund ist die anhaltende Schwäche des Sportartikelherstellers Puma. Die Umsätze sinken, der Aktienkurs hat sich seit Jahresbeginn halbiert – von rund 38 Euro auf aktuell 19 Euro. Noch Ende 2021 lag die Aktie bei 114 Euro.
Jetzt sorgt ein Vorstoß des US-Investors Metronuclear für Aufsehen. Der Fonds hält rund 200.000 Puma-Aktien und fordert einen radikalen Strategiewechsel. „Puma befindet sich im Ausnahmezustand. Wenn das Management die Wende nicht schafft, ist eine Fusion mit Adidas die beste Option“, sagte Mitgründer Roy Adams dem Handelsblatt.
In einem Brief an den Puma-Aufsichtsrat kritisiert Metronuclear, das Vertrauen der Investoren sei verspielt. Minderheitsaktionäre würden nicht ausreichend geschützt, während der Großaktionär Artemis – die Holding der Milliardärsfamilie Pinault – eine zu dominante Rolle spiele. Auch fordern die Amerikaner, dass Aufsichtsratsmitglieder mit enger Bindung zu Artemis bei strategischen Entscheidungen – etwa einem möglichen Verkauf – außen vor bleiben.

Puma steht unter Zugzwang. Der neue CEO Arthur Höld soll mit einem harten Sparkurs gegensteuern und die Marke neu ausrichten. Doch die Geduld der Investoren ist begrenzt. Sollte die Sanierung scheitern, bringt Metronuclear die Fusion mit dem großen Rivalen Adidas ins Spiel. Beide Unternehmen könnten laut Fonds „erhebliche Synergien“ heben.
Doch Branchenexperten sehen den Vorschlag kritisch. Adidas hatte in der Vergangenheit schlechte Erfahrungen mit Übernahmen gemacht – insbesondere mit Reebok – und verfolgt aktuell eine klare Ein-Marken-Strategie. Ein Zusammenschluss mit Puma würde diesen Kurs infrage stellen.